Se avecina una crisis económica impulsada por la inteligencia artificial

La economía global se enfrenta a un escenario de alto riesgo. Diversos factores apuntan a que estamos a las puertas de una crisis económica y bursátil comparable a las grandes sacudidas de las últimas décadas, una idea que ya apunté al hablar de la burbuja tecnológica y el futuro del trabajo con IA. El detonante principal parece ser la inteligencia artificial (IA), tanto por el efecto de la burbuja que ha generado como por las consecuencias que traerá consigo.

A continuación, analizo los tres pilares que sostienen este posible colapso y qué implicaciones pueden tener en los próximos años.

¿Por qué la burbuja de la inteligencia artificial es insostenible?

La IA vive un auge sin precedentes. Startups y grandes corporaciones compiten por ocupar espacio en un mercado que se percibe como el futuro, y buena parte de esa inversión se dirige hacia infraestructura como los centros de datos, cuyo consumo eléctrico y rentabilidad futura ya generan dudas. Sin embargo, la mayoría de estas empresas no son rentables.

Mantener la tecnología es caro y los beneficios reales están todavía muy por debajo de las expectativas. Gran parte del entusiasmo se apoya en promesas a largo plazo, como la llegada de la AGI, que hoy sigue siendo una incógnita.

Los analistas estiman que más del 90% de las startups de IA desaparecerán en los próximos 2 o 3 años, arrastradas por la falta de ingresos reales y la saturación del mercado. Esto no solo supondrá pérdidas millonarias para inversores, sino que también puede convertirse en el chispazo que encienda la próxima gran crisis.

¿Qué señales muestran que los mercados están sobrevalorados?

A la fragilidad del sector tecnológico se suma una realidad inquietante: los mercados financieros están en máximos históricos.

El conocido “Indicador Buffett”, que compara el valor total de la bolsa con el PIB, muestra cifras superiores incluso a las que precedieron a la burbuja puntocom de 2000 y a la crisis de 2008. Lo mismo ocurre con la relación precio/beneficio de muchas empresas, que se encuentra en niveles difíciles de sostener.

Cuando los precios se separan demasiado de la realidad económica, lo normal es que el mercado busque corregirse. Y esa corrección, según apuntan muchos economistas, será severa e inevitable.

¿Cómo impactará la IA en el empleo?

Aunque gran parte de las empresas de IA acaben desapareciendo, la tecnología seguirá avanzando. Y aquí se abre un problema aún mayor: la destrucción masiva de empleo.

La IA ya supera a los humanos en tareas de programación, atención al cliente, marketing o diseño. Esto significa que millones de puestos de trabajo se verán afectados en muy poco tiempo, tal y como detallo en el impacto de la inteligencia artificial en los trabajos.

El resultado será un aumento del paro que golpeará directamente al consumo, debilitando a las empresas y acelerando la llegada de una recesión.

¿Qué otros factores agravan el riesgo global?

La situación no depende solo de la inteligencia artificial o de los mercados financieros. Existen además otros focos de tensión:

• Tipos de interés altos, que encarecen la financiación de empresas y familias.
• Deuda mundial en niveles récord, lo que hace a los estados más vulnerables. Más abajo explico por qué el mercado de deuda es el foco que más me preocupa.
• Desaceleración de China, que arrastra al comercio internacional.
• Inestabilidad geopolítica, con conflictos y tensiones que añaden incertidumbre.

En conjunto, estos factores actúan como combustible para que una chispa relativamente pequeña pueda desencadenar un incendio económico de gran magnitud.

¿Y si la chispa salta en el mercado de deuda?

Las crisis financieras suelen nacer en lugares remotos, poco visibles para el ciudadano de a pie. En 2008 fueron las hipotecas subprime, productos complejos que empaquetaban deuda de distinto tipo. Hoy el riesgo apunta a una versión moderna de aquello: el apalancamiento sobre el apalancamiento. Yo tengo una deuda y se la vendo a un tercero para liberar mi carga; el problema llega cuando ese tercero reclama los intereses y yo no puedo pagarlos. Se rompería la cadena en el mercado de deuda, el mayor del mundo, y nadie sabe con precisión qué tamaño tiene todo lo que no se ve. El aviso ya llegó antes del verano en EEUU, cuando gestoras como BlackRock o Morgan Stanley limitaron los reembolsos de algunos fondos de deuda privada tras una huida masiva de inversores que temían más impagos de los reconocidos.

Los mercados ya están imponiendo disciplina sin esperar a ninguna suspensión de pagos:

• La deuda de EEUU a diez años ronda el 5,25%, máximos desde 2002. Donald Trump lo aprendió a principios de 2025, cuando los inversores le obligaron a recular en sus aranceles vendiendo bonos estadounidenses.
• El bono francés se acerca al 4,9% con una deuda por encima del 120% del PIB y cinco primeros ministros en dos años. Según su propio Ministerio de Finanzas, el coste de los intereses se encarecerá un 59% hasta 2030 y ya es la primera partida del presupuesto.
• Reino Unido no pagaba tanto por su deuda a largo plazo desde los años 90, el bono japonés a diez años ha tocado máximos de tres décadas y el español supera el 4%, como detallo en el primer balance de MacroData España.

Como resume Funcas, los mercados no necesitan esperar a una suspensión de pagos para castigar: lo hacen con tipos más altos, más volatilidad y un coste de refinanciación que acaba llegando al presupuesto y al resto de la economía. Para España, Funcas calcula que solo los intereses de la deuda pasarán de unos 40.000 millones de euros actuales a unos 60.000 millones en 2030. Y esa presión llega cuando ya pesa la deuda de las comunidades autónomas.

Esta chispa podría coincidir además con el pinchazo de la burbuja de la IA: dos fuentes de tensión que se retroalimentan, porque unos mercados en caída encarecen todavía más la financiación de estados y empresas.

¿Estamos preparados para lo que viene?

No hay forma de saber con certeza el cuándo ni el cómo de esta crisis. Lo que sí parece claro es que las señales están ahí y que ignorarlas sería ingenuo.

Lo que está en juego no es solo el valor de las acciones, sino la estabilidad del empleo, el consumo y la economía real.

En definitiva, la combinación de una burbuja en la IA, unos mercados en máximos y un futuro con menos trabajo humano apunta a que la próxima gran caída no es una cuestión de “si ocurrirá”, sino de “cuándo ocurrirá”.